Gupta v. United States

15‐2707(L)

Gupta v USA

1 UNITED STATES COURT OF APPEALS

2 FOR THE SECOND CIRCUIT

3 ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

4 August Term, 2018

5 (Argued:  November 16, 2016  Decided: January 11, 2019)

6 Docket Nos. 15‐2707(L), ‐2712(C)

7

8 RAJAT K. GUPTA,

9 Petitioner‐Appellant,

10 ‐ v. ‐

11 UNITED STATES OF AMERICA,

12 Respondent‐Appellee.

13

14 Before: KEARSE, WESLEY, and DRONEY, Circuit Judges.

15 Petitioner Rajat K. Gupta, whose 2012 convictions of substantive  and

16 conspiracy crimes of securities fraud, in violation of 15 U.S.C. §§ 78j(b) and 78ff, and

17 18 U.S.C. § 371, were upheld on appeal in 2014, see United States v. Gupta, 747 F.3d 111

1 (2d Cir. 2014), appeals from a 2015 judgment of the United States District Court for

2 the Southern District of New York, Jed S. Rakoff, Judge, denying Guptaʹs motion to

3 vacate his convictions pursuant to 28 U.S.C. § 2255 on the ground that the trial courtʹs

4 instructions to the jury as to the ʺpersonal benefitʺ component of an insider trading

5 offense were legally invalid in light of this Courtʹs 2014 decision in United States v.

6 Newman, 773 F.3d 438 (2d Cir. 2014) (ʺNewmanʺ). The district court denied the motion,

7 concluding principally that Gupta, who had objected to those instructions at trial,

8 procedurally defaulted his present contention by not pursuing his objection on the

9 direct appeal from his conviction; that he made no showing that would excuse the

10 default; and that, in any event, the jury instructions were consistent with Newman,

11 even  as  interpreted by  Gupta.  See United States v. Gupta, 111 F.Supp.3d 557, 561

12 (S.D.N.Y. 2015). On this appeal, Gupta concedes that he procedurally defaulted his

13 challenge to the trial courtʹs personal benefit instruction; but he contends that the

14 default should be excused on the grounds of cause and prejudice, or actual innocence,

15 or inapplicability of the normal default principles in light of the Supreme Courtʹs

16 decision  in  Montgomery  v.  Louisiana,  136  S.  Ct.  718  (2016).  We  conclude  that  his

17 contentions lack merit, and we affirm the denial of his motion for relief from the

18 judgment of conviction.

2

1 Affirmed.

2 GARY P. NAFTALIS, New York, New York (David S.

3 Frankel, Alan R. Friedman, Robin M. Wilcox,  Elliot

4 A.  Smith,  Kramer  Levin  Naftalis  &  Frankel,  New

5 York, New York, on the brief), for Petitioner‐Appellant.

6 DAMIAN WILLIAMS, Assistant United States Attorney,

7 New York, New York (Preet Bharara, United States

8 Attorney  for  the  Southern  District  of  New York,

9 Margaret Garnett, Assistant United States Attorney,

10 New York, New York, on the brief), for Respondent‐

11 Appellee.

12 Per Curiam*:

13 Petitioner Rajat Gupta, who stands convicted of substantive and

14 conspiracy crimes of securities fraud, in violation of 15 U.S.C. §§ 78j(b) and 78ff, and

15 18 U.S.C. § 371, see United States v. Gupta, 747  F.3d  111  (2d Cir. 2014) (ʺGupta Iʺ),

16 appeals from a judgment of the United States District Court for the Southern District

17 of  New  York,  Jed  S.  Rakoff,  Judge,  which  denied  Guptaʹs  motion  to  vacate  his

18 convictions pursuant to 28 U.S.C. § 2255 on the ground that the courtʹs instructions

19 to the jury as to the ʺpersonal benefitʺ component of an insider trading offense were

20 legally invalid in light of this Courtʹs subsequent decision in United States v. Newman,

* This decision was originally entered as a summary order on January 7, 2019; the

summary order is withdrawn.

3

1 773  F.3d  438  (2d  Cir. 2014)  (ʺNewmanʺ).  The district court denied the motion,

2 concluding principally that Gupta, who had objected to those instructions at trial,

3 procedurally defaulted his present contention by not pursuing his objection on  the

4 direct appeal from his conviction; that he made no showing that would excuse the

5 default; and that, in any event, the jury instructions were consistent with Newman,

6 even as  interpreted by  Gupta.  See United States v. Gupta, 111 F.Supp.3d 557, 561

7 (S.D.N.Y. 2015) (ʺGupta IIʺ).

8 This Court granted Guptaʹs application for a certificate of appealability

9 on the issues of (1) whether his conviction should be vacated on the ground that the

10 jury was erroneously instructed, and (2) whether any procedural default of this claim

11 may be excused on the grounds of (a) cause and prejudice or (b) actual innocence. On

12 appeal, Gupta concedes that he procedurally defaulted his challenge to the trial

13 courtʹs personal benefit instruction; but he contends that the default should be

14 excused on the grounds of cause and prejudice, or actual innocence, or inapplicability

15 of the normal default principles in light of the Supreme Courtʹs decision in

16 Montgomery v. Louisiana, 136 S. Ct. 718 (2016).  For the reasons that follow, we see no

17 error  in  the  decision  of  the  district  court,  and  we  affirm  the  decision  in  Gupta  II

18 denying Guptaʹs motion for relief from the judgment of conviction. We assume the

4

1 partiesʹ familiarity with the underlying facts, procedural history, and  issues for

2 review.

3 Guptaʹs convictions of engaging in and conspiring to engage in an insider

4 trading  scheme  were  based  on  evidence  that  on  several  occasions  Gupta,  while

5 serving on boards of directors of various companies, disclosed material nonpublic

6 information about those companies to his friend and business associate Raj

7 Rajaratnam, founder of the Galleon Group (ʺGalleonʺ), a family of hedge funds that

8 invested billions of dollars for its principals and clients, see Gupta I, 747 F.3d at 116,

9 121.  In his direct appeal from the judgment of conviction, Gupta  principally

10 challenged the admission in evidence of certain wiretap evidence and challenged the

11 exclusion  of  certain  evidence  he  sought  to  introduce.  We  rejected  all  of  Guptaʹs

12 contentions and affirmed the judgment. See id. at 128‐40. Gupta did not challenge the

13 sufficiency of the evidence to convict him or any of the instructions to the jury.

14 After Guptaʹs appeal had been decided, this Court decided Newman, 773

15 F.3d at 438, in which we reversed the insider trading convictions of two tippees.

16 In his present § 2255 motion, Gupta quotes the following parts of the trial

17 courtʹs instructions to the jury at his trial:

5

1 First,  [the  government  must  prove  that]  on  or  about  the  date

2 alleged, Mr. Gupta engaged in an insider trading scheme, in that,

3 in anticipation of receiving at least some modest benefit in return, he

4 provided to Mr. Rajaratnam the material non‐public information

5 specified in the count you are considering . . . .

6 . . . .

7 [A]s to the benefit that the defendant anticipated receiving, the

8 benefit does not need to be financial or to be tangible in nature.  It could

9 include, for example, maintaining a good relationship with a frequent

10 business partner, or obtaining future financial benefits.

11 (Gupta brief on appeal at 10 (all emphases and alterations in brief).) He contends that

12 [t]he  instruction  thus  began  by  emphasizing,  in  a  formulation

13 plainly invalid following Newman, that ʺthe benefit does not need

14 to be financial or to be tangible in nature.ʺ By way of example, the

15 district court continued, ʺmaintaining a good relationshipʺ  with

16 Rajaratnam  would  suffice.  The instruction thus permitted,

17 consistent with the governmentʹs theory, proof and arguments in

18 the case, a guilty verdict based on the relationship, alone, as  the

19 benefit.

20 (Id. at 10‐11 (emphasis in original).) Gupta contends that his convictions should be

21 vacated on the ground that Newman, ʺ[b]y contrast, . . . held that a personal  benefit

22 must take the form of an ʹexchangeʹ—a quid pro quo—in which the alleged tipper

23 receives an ʹobjective, consequential . . . gain of a pecuniary or similarly valuable

24 nature,ʹ or at least the opportunity for such gain.ʺ (Id. at 11 (quoting Newman, 773

25 F.3d at 452)). We disagree.

6

1 ʺ[A] collateral challenge may not do service for an appeal.ʺ United States

2 v. Frady, 456 U.S. 152, 165 (1982). ʺWhere a defendant has procedurally defaulted a

3 claim by failing to raise it on direct review, the claim may be raised in habeas only if

4 the defendant can first demonstrate either ʹcauseʹ and actual ʹprejudice,ʹ Murray v.

5 Carrier, 477 U.S. 478, 485 (1986); Wainwright v. Sykes, 433 U.S. 72, 87 (1977), or that he

6 is ʹactually innocent,ʹ Murray, supra, at 496; Smith v. Murray, 477 U.S. 527, 537 (1986).ʺ

7 Bousley v. United States, 523 U.S. 614, 622 (1998).  In order to demonstrate cause, a

8 defendant  must  show  ʺsome  objective  factor  external  to  the  defense,ʺ  Murray  v.

9 Carrier, 477 U.S. 478, 488 (1986), such that the claim was ʺso novel that its legal basis

10 [was] not reasonably available to counsel,ʺ Reed v. Ross, 468 U.S. 1, 16 (1984). Novelty,

11 or futility, however, ʺcannot constitute cause if it  means  simply that a claim was

12 unacceptable to that particular court at that particular time.ʺ  Bousley, 523 U.S. at 623

13 (internal quotation marks omitted).  ʺ[T]he question is not whether subsequent legal

14 developments have made counselʹs task easier, but whether at the time of the default

15 the claim was ʹavailableʹ at all.ʺ  United States v. Thorn, 659 F.3d 227, 233 (2d Cir. 2011)

16 (quoting Smith v. Murray, 477 U.S. 527, 537 (1986)).  ʺ[T]he mere fact that counsel

17 failed to recognize the factual or legal basis for a claim, or failed to raise the claim despite

18 recognizing it, does not constitute cause for a procedural default.ʺ Murray v. Carrier,

7

1 477 U.S. at 486 (emphasis added).

2 Further, in order to meet the cause‐and‐prejudice standard, the prejudice

3 that must be shown is ʺnot merely whether ʹthe instruction is undesirable, erroneous,

4 or even universally condemned,ʹʺ but rather ʺʹwhether the ailing instruction by itself

5 so infected the entire trial that the resulting conviction violates due process,ʹʺ  Frady,

6 456 U.S. at 169 (quoting Henderson v. Kibbe, 431 U.S. 145, 154 (1977)); see Frady, 456 U.S.

7 at 166 (ʺThe burden of demonstrating that an erroneous instruction was so prejudicial

8 that it will support a collateral attack on the constitutional validity of a state courtʹs

9 judgment is even greater than the showing required to establish plain error on direct

10 appeal.ʺ  (internal  quotation  marks  and  emphasis  omitted)).  And  in  order  to

11 demonstrate his actual innocence, a defendant must prove his ʺfactual innocence, not

12 mere legal insufficiency,ʺ and ʺdemonstrate that, ʹin light of all the evidence,ʹ ʹit is

13 more likely than not that no reasonable juror would have convicted him.ʹʺ  Bousley,

14 523 U.S. at 623 (quoting Schlup v. Delo, 513 U.S. 298, 327‐28 (1995)).  Gupta has made

15 none of the requisite showings.

8

1 No ʺCauseʺ

2 As to cause, we recently noted in Whitman v. United States, No. 15‐2686,

3 2018  WL  5828118  (2d  Cir.  Nov.  7,  2018)  (summary  order)  (ʺWhitmanʺ)—another

4 insider  trading  case  in  which  the  direct  appeal  was  decided  shortly  before  our

5 decision in Newman—that the defendant had objected at trial to the courtʹs personal

6 benefit instruction but did not pursue that objection on appeal. We noted that the

7 same objection had been pressed by defendants in other cases prior to our decision

8 in  Newman.  We  concluded  that  Whitman  did  not  show  cause  for  his  failure  to

9 challenge the personal benefit instructions on appeal: ʺIf other counsel were able to

10 raise the argument, including Whitmanʹs own former attorney, we cannot say the

11 same argument was unavailable to his appellate counsel.ʺ Whitman, 2018 WL 5828118

12 at *2.

13 Although Whitman was decided by nonprecedential summary order, the

14 fact that we ʺ[d]eny[]  summary orders precedential effect  does not mean that   the

15 court considers itself free to rule differently in similar cases,ʺ Order dated  June 26,

16 2007, adopting 2d Cir. Local R. 32.1.1, and we see no basis for any different outcome

17 here. Defendants in other insider trading prosecutions were contending that juries

18 should be given narrower definitions of the personal benefit needed to find culpable

9

1 insider trading.  Gupta at his trial objected to the instructions he challenges now.  We

2 conclude that he presents no viable claim that the personal benefit challenge was

3 unavailable to his counsel on appeal.

4 No ʺPrejudiceʺ

5 Nor has Gupta shown prejudice—i.e., that the personal benefit

6 instructions he challenges were so flawed as to deny him due process.  First of all, we

7 assess the targeted portion of the district courtʹs instructions in context.  ʺAs [the

8 Supreme Court] ha[s] often emphasized:  ʹ[A] single instruction to a jury may not be

9 judged in artificial isolation, but must be viewed in the context of the overall charge.ʹʺ

10 Frady,  456  U.S.  at  169  (quoting  Cupp  v.  Naughten,  414  U.S.  141,  146‐47  (1973)).

11 Although Gupta argues that it was error for the trial judge to indicate that it would

12 suffice  to  establish  a  personal  benefit  if  Guptaʹs  purpose  had  been  simply

13 ʺʹmaintaining a good relationshipʹʺ (Gupta brief on appeal at 10 (quoting Tr. 3371)),

14 the courtʹs actual relationship language (included in Guptaʹs quote but omitted from

15 his argument) was ʺmaintaining a good relationship with a frequent business partnerʺ

16 (Tr. 3371 (emphasis added)).

10

1 Second, the trial courtʹs reference to a good relationship with a frequent

2 business partner was consistent with the Supreme Courtʹs discussion in Dirks v. SEC,

3 463 U.S. 646 (1983), as to what may properly be considered a tipperʹs anticipated

4 personal benefit sufficient to warrant his conviction of insider trading. In Dirks,

5 noting that ʺa purpose of the securities laws was to eliminate use of inside

6 information for personal advantage,ʺ id. at 662 (internal quotation marks omitted), the

7 Court stated that the test for whether that purpose has been contravened is ʺwhether

8 the insider receives a direct or indirect personal benefit from the disclosure, such as

9 a pecuniary gain or a reputational benefit that will translate into future earnings.ʺ  Id.

10 at 663.  The Court also stated that an inference of such a benefit may be warranted by

11 the circumstance of ʺa relationship between the insider and the recipient that suggests

12 a quid pro quo from the latter, or an intention to benefit the particular recipient.ʺ Id.

13 at 664.  Where the recipient of the tip is the tipperʹs ʺfrequentʺ ʺbusinessʺ partner, the

14 tipperʹs anticipation of a quid pro quo is easily inferable.

15 Third, the Dirks Courtʹs use of the above  disjunctives (i.e., ʺsuch as a

16 pecuniary gain or a reputational benefit that will translate into future earnings,ʺ id.

17 at 663, and ʺa quid pro quo from the [recipient] or an intention to benefit the particular

18 recipient,ʺ id.  at 664)—especially prefaced by ʺsuch asʺ—suggests varying sets of

11

1 circumstances each of which would warrant a finding of the tipperʹs illegal purpose.

2 Thus, while Gupta argues that the instruction at his trial was ʺinvalidʺ under Newman

3 for stating that ʺʹthe benefit does not need to be financial or to be tangibleʹʺ  (Gupta

4 brief on appeal at 10), that instruction was warranted by Dirks. Indeed, the lack  of

5 need for proof of the tipperʹs financial or tangible gain was highlighted as well by the

6 Dirks Courtʹs illustration that

7 [t]he  elements  of  fiduciary  duty  and  exploitation  of  nonpublic

8 information also exist when an insider makes a gift of confidential

9 information  to  a  trading  relative  or  friend.  The tip and trade

10 resemble trading by the insider himself followed by a gift of the

11 profits to the recipient.

12 463 U.S. at 664; see also United States v. Martoma, 894 F.3d 64, 75 (2d Cir. 2018)  (ʺThe

13 tipperʹs intention to benefit the tippee proves a breach of fiduciary duty because it

14 demonstrates that the tipper improperly used inside information for personal ends

15 and thus lacked a legitimate corporate purpose.ʺ).

16 Finally, the trial courtʹs instruction that the benefit to Gupta need not

17 have  been  financial  or  tangible,  although  contrary  to  the  formulation  given  in

18 Newman, could not have constituted prejudice to Gupta because it was correct. The

19 Newman formulation was expressly rejected by the Supreme Court in Salman v. United

20 States, 137 S. Ct. 420 (2016), as that Court noted that

12

1 [t]o the extent the Second Circuit held that the tipper must also

2 receive something of a ʺpecuniary or similarly valuable natureʺ in

3 exchange for a gift to family or friends, Newman, 773 F.3d, at 452,

4 . . . this requirement is inconsistent with Dirks.

5 137 S. Ct. at 428. Thus, in the wake of Salman, we have stated that ʺit is settled  law

6 that personal benefits may be indirect and intangible and need not be pecuniary at

7 all.ʺ United States v. Martoma, 894 F.3d at 75.

8 The fact that Newmanʹs requirement for proof of a tipperʹs pecuniary or

9 other  tangible  gain  has  been  rejected  by  the  Supreme  Court  disposes  of  Guptaʹs

10 contention—invoking Montgomery v. Louisiana, 136 S. Ct. 718, a case that involved

11 principles   of   retroactivity   and   that  did not address issues of cause and

12 prejudice—that Newman meant the trial courtʹs instruction that proof of pecuniary or

13 tangible benefit was not necessary caused him to be convicted of a crime for ʺconduct

14 that is not criminalʺ (Gupta brief on appeal at 22).

15 No Innocence

16 Lastly, as to the claim of actual innocence, Gupta has not ʺdemonstrate[d]

17 that, ʹin light of all the evidence,ʹ ʹit is more likely than not that no reasonable juror

18 would have convicted him,ʹʺ Bousley, 523 U.S. at 623 (quoting Schlup v. Delo, 513 U.S.

13

1 at 327‐28 (emphasis ours)), of insider trading.  As a matter of background, the record

2 as a whole, viewed in the light most favorable to the government, contained ample

3 evidence that Gupta and Rajaratnam were business associates. Gupta had invested

4 several million dollars in Galleon funds.  In 2005, Gupta and Rajaratnam invested in

5 another investment fund capitalized with $50 million; Gupta originally contributed

6 $5 million; he later doubled his investment with $5 million loaned to him by

7 Rajaratnam.  In  early  2008,  Gupta  was  made  chairman  of  Galleon  International,

8 which, as of April 2008, managed assets totaling some $1.1 billion and could earn

9 performance fees; Gupta was given a 15 percent ownership stake in that fund. Gupta

10 also regularly worked on Galleonʹs behalf in seeking potential investors; he had a

11 keycard allowing him access to Galleonʹs New York offices. See Gupta I, 747 F.3d at

12 116‐21. Gupta described Rajaratnam as a very close friend. Rajaratnamʹs address

13 book noted Gupta as a good friend; and Gupta was one of five persons whose call

14 Rajaratnamʹs secretary was authorized to put through if he called near the end of the

15 trading day. See id. at 121.

16 The jury was instructed that in order to convict Gupta on any given

17 count, it must find, inter alia, that ʺGupta anticipated that Mr. Rajaratnam or others

18 at Galleon would trade on the basis of th[e non‐public] informationʺ provided by

14

1 Gupta, that ʺthey then did so by buying or selling the shares specified in the count on

2 the basis of the inside information,ʺ and that ʺGupta, in return for providing this

3 information, anticipated receiving some personal benefit.ʺ (Tr. 3371.) There  was

4 ample evidence to permit the jury to find that Gupta intended Rajaratnam to trade on

5 the  basis  of  the  confidential  information  Gupta  passed  to  him  and  that  Gupta

6 personally benefitted in one of the ways envisioned in Dirks.

7 For example, on September 23, 2008, Gupta, a member of the board  of

8 directors  of  The  Goldman  Sachs  Group,  Inc.  (ʺGoldman  Sachsʺ  or  ʺGoldmanʺ),

9 participated in a Goldman board meeting via telephone and learned that Warren

10 Buffett was about to invest $5 billion in Goldman, which would be publicly

11 announced at 6 p.m. that day.  At 3:54 p.m.—one minute after the end of that board‐

12 meeting telephone call—Gupta called Rajaratnam, telling Rajaratnamʹs secretary that

13 the  call was  urgent.  Gupta and Rajaratnam spoke briefly, and Rajaratnam then

14 immediately began having his people at Galleon buy Goldman shares.  Between 3:56

15 p.m. and the 4:00 p.m. close of the market, they bought Goldman shares costing a

16 total of more than $33 million. The next morning, the price of the stock rose some

17 seven  percent.  See  Gupta  I,  747  F.3d at  117‐19.  The timing of Guptaʹs call to

18 Rajaratnam immediately after the end of his board call, and his statement at 3:54 p.m

15

1 that he needed to speak to Rajaratnam urgently, plainly allowed the inference  that

2 Gupta intended Rajaratnam to buy, and profit on, Goldman shares in advance of the

3 Buffett $5 billion announcement at 6 p.m.

4 Similarly, on October 23, 2008, Gupta learned in a Goldman Sachs board‐

5 of‐directors  conference  call  that  Goldman  would  report  in  December  a  quarterly

6 financial loss.  The loss would be its first in its history as a public  company, and

7 market analysts were predicting another profitable quarter. One minute after the end

8 of that board  conference  call, Gupta   called  Rajaratnam.  The next morning, one

9 minute after the stock market opened, Rajaratnam began selling Goldman shares. In

10 little  over  an  hour,  Rajaratnam  sold  enough  shares  to  avoid  a  loss  of  more  than

11 $3.8  million.  Rajaratnam  also  advised  a  portfolio  manager  of  Galleon

12 International—which had in the past invested in Goldman stock, and in which Gupta

13 had a 15 percent ownership stake—that on the previous day Rajaratnam had received

14 confidential information from a Goldman board member, negative news that would

15 not be reported publicly until December. Rajaratnam said he himself would  make

16 short sales of Goldman stock. See Gupta I, 747 F.3d at 118‐21. On this evidence and

17 the record as a whole, the jury could rationally have found that Gupta anticipated

18 that Rajaratnam would engage in trading of Goldman shares that would benefit

16

1 Gupta financially.

2 Conclusion

3 We have considered all of Guptaʹs arguments on this appeal and have

4 found them to be without merit. The judgment of the district court is affirmed.

17